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全年营收91.78亿！多品牌增量裂变，上美业绩显国货领跑野心

发布时间：

2026-03-31

“增长见新章”

3月26日，上美股份发布了一份亮眼的业绩报告，2025年上美的营业收入达91.78亿，同比激增35.1%；净利润达11.54亿元，同比猛增43.7%。毛利润70.15亿元，同比增长37.3%；毛利率高达76.43%，同比增长了1.21个百分点。

这份财报的意义，绝非单纯的数字跃迁，而是上美经历数年在品牌、研发、生产、渠道、组织五大模块的深耕，首次在财务上展现出的强劲合力——标志着上美正在从一个依靠大单品和流量红利的品牌公司，进化为一个具备强大基础设施和系统运营能力的美妆集团。

韩束营收73.6亿

多品牌矩阵筑护城河？

若要成长为全球美妆集团，便不能仅依赖单一品牌，需以多品牌矩阵构建长期增长的核心支撑，上美深谙此道，其品牌矩阵并非简单堆砌，而是一个有明确分工的、处于不同生命周期、承担不同战略角色的有机体。

目前，上美股份已形成清晰的多品牌结构，旗下拥有护肤品牌韩束、安敏优，母婴护肤品牌newpage一页与红色小象，同时推出极方、NANBeauty，实现从护肤到母婴、洗护、彩妆的全品类覆盖，精准触达不同人群的核心需求。

韩束无疑是上美矩阵中的现金牛，不仅是营收核心支柱，更是集团中台能力的输出者。2025年，韩束用户规模突破1亿，全年营收达73.6亿元，贡献集团绝大部分营收的同时，将其在抖音等全域渠道验证成功的运营模型、爆品打造流程、用户沟通策略，沉淀为可复制、可迁移的中台能力，为其他新品牌的快速起量提供支撑。

渠道层面，韩束的全域优势持续巩固，连续三年蝉联抖音美妆榜首，快手平台销售额同比增长73.4%，拼多多平台同比增长60.7%，视频号平台更是实现405.2%的爆发式增长，全域渗透能力进一步提升。

产品层面，核心爆品表现强劲，红蛮腰全渠道全年累计销量达1810万套，X肽超频系列累计销量超200万套；同时，韩束成功切入男士护肤赛道，凭借洁面、面膜、眼霜等细分品类的集中爆发实现破圈，其中韩束男士耀白净透美白精华液登顶2025年抖音男士精华液年终好物榜，进一步拓宽了品牌增长边界。

如果说韩束是上美的压舱石，那么newpage一页与安敏优则是集团的增长先锋，二者依托集团资源，以差异化定位切入高潜力细分赛道，验证了上美在新人群、新需求领域的开拓能力。

newpage一页被上美明确列为集团的第二增长曲线，2025年全年营收达8.8亿元，同比增长134%，增长势头迅猛。其核心单品一页婴童安心霜持续领跑市场，登顶中国儿童面霜全网销售额TOP1；2025年其明星产品一页婴儿润肤油销售额同比增长300%，青少年祛痘精华上线3个月单直播间GMV即突破1000万元，进一步巩固了其在婴童功效护肤赛道的领先地位，精准捕捉了母婴护肤市场的增量机遇。

安敏优则聚焦成人敏感肌赛道，同样交出亮眼答卷。2025年双11期间，安敏优多渠道销售总额同比增长208%，抖音活动开售前五天GMV已超越去年双11全周期，明星精华产品全网热卖逾8.1万盒，品牌势能持续攀升，成为敏感肌护肤赛道的核心玩家之一。

除了成熟品牌与成长型品牌，上美还布局了极方、NANBeauty两大探索型品牌，以可控成本试探防脱、彩妆等赛道机会，为集团下一阶段的增长寻找新方向，实现当下盈利+未来布局的平衡。

专注中高端毛囊防脱的极方，凭借独特定位初显成效：2025年双11期间，全渠道销售总额环比增长302%，抖音平台销售额环比增长347%，成功在竞争激烈的洗护市场中站稳脚跟；彩妆新品牌NANBeauty则稳步推进，逐步完善产品矩阵，为上美拓展彩妆蓝海市场提供了有力支撑。

上美多品牌矩阵的成功，非简单的品牌数量堆砌，本质上是品牌系统的胜利。其核心逻辑体现在三个维度，也是美妆集团化作战的关键所在。

其一，生命周期与赛道的精准匹配。上美搭配成熟品牌、成长品牌与探索品牌，让不同生命周期的品牌各司其职。成熟品牌贡献稳定营收，成长品牌捕获增量，探索品牌布局未来，有效分散单一品牌、单一赛道的增长风险，保障集团整体增长的稳定性与持续性。

其二，差异化定位构建竞争壁垒。各品牌精准聚焦不同人群与核心痛点，既避免内部品牌同质化竞争，又实现不同消费人群、不同需求场景的全面覆盖，各品牌在细分赛道构建自身竞争优势，形成集团层面的护城河。

其三，中台能力支撑前台高效作战。品牌集团化的核心是前台灵活、中台强大。上美将研发、供应链、数据、内容等核心能力沉淀为集团中台，实现跨品牌资源共享。韩束的全域运营经验，以及集团的研发与供应链优势，都能高效赋能新品牌，大幅降低新品牌孵化成本，放大整体增长效应。

多品牌矩阵战略、中台能力建设、组织架构优化，让上美走出了一条可持续增长路径，其多品牌矩阵运营逻辑，也为国内美妆企业集团化发展提供了可借鉴的范本。

科研清场

迁移上游？原料主权升维！

2025年，上美全年研发投入超2.25亿元，同比增长24.9%。在持续的资源倾斜下，上美科研版图实现多维突破：目前上美集团已经拥有近200项专利成果、参与制定团体标准24项、在全球核心期刊发表论文53篇，其科研角色完成了从应用者转向定义者的转变。

这一跃迁的核心，是上美对前沿科研体系的主动嵌入与资源整合。2025年，上美与中国药科大学共建“皮肤创新科技联合实验室”，将高校的基础研究能力与企业的产业转化能力相结合，直接切入皮肤健康与化妆品科学的底层研究议题，从源头掌握核心技术的研发话语权。

此外，上美以全球顶级学术舞台为背书，强化国际学术影响力。在欧洲皮肤与性病学年会这一全球顶级皮肤科学会议上，上美作为唯一参会的中国美妆企业，携青蒿油AN+敏感肌解决方案、X肽抗老技术及《2025韩束肽类研究与功效护肤品应用年鉴》重磅亮相。

为进一步夯实技术体系深度，上美加速引入外部顶级科研资源。2025年9月，全球多肽美容领域的开创者KarlLintner博士正式出任上美首席科学顾问。这位在肽类成分研究领域深耕数十年的权威专家，不仅为上美带来国际前沿的技术视野，更直接强化了公司在多肽护肤这一核心赛道的学术背书，推动上美研发体系与国际顶尖水平无缝接轨。

在核心成分自研层面，上美已实现四大基础研究成果的落地转化，其中环六肽-9获权威机构沙利文认证，被认定为“全球自研环肽首创者”，实现从线性肽到环肽的技术突破，完成生物制药技术向美妆护肤领域的跨界迁移。这一成果不仅标志着上美在关键原料层面具备自主创新能力，更意味着国货美妆首次在核心肽类原料领域实现从0到1的原创突破，打破国际品牌的技术垄断。

上美科研布局的核心逻辑，并非单纯的专利数量堆砌，而是争夺行业定义权与保障供应链安全。环六肽-9的认证背后，上美瞄准的是细分技术领域成为规则制定者的地位。当掌握产品叙事的制高点与定价权时，就能从根本上提升产品差异化竞争力。

核心原料自研还能摆脱对国际供应商的依赖，规避卡脖子风险，同时构建起6-12个月的技术代差壁垒，让国际品牌难以复制，筑牢供应链层面的核心护城河。

此外，自研原料更是国货美妆高端化的终极武器。纵观全球奢侈美妆品牌，其核心溢价均源于独家自研原料与独特技术配方。上美布局核心原料自研，本质是为未来推出高端产品线、提升品牌整体溢价埋下伏笔，为品牌全球化高端化铺路。同时，科研背书进一步增强品牌国际可信度，为东南亚及全球海外市场拓展打开关键通道。

对国货美妆行业而言，上美的科研布局传递出明确信号。行业竞争已从营销战、渠道战迈入研发军备竞赛的深水区。

未来的竞争分水岭，不再是研发投入的金额规模，而是研发导向的本质差异——是停留在改进型应用的表层创新，还是深耕源头创新的底层突破；也不再是专利、论文的数量堆砌，而是能否转化为可商业化的独占性核心成分。从跟随者到定义者，研发自主性已成为国货美妆实现长期增长的核心变量。

AI建厂？自造流量？

从轻到重的商业模式抉择

在制造与渠道两端，上美在2025年同步推进能力升级，增长不再仅依赖外部流量与人工效率，而是着力构建自主可控的核心能力。制造能力与渠道结构的双重跃升，助推上美高效地将产品触达消费者。

2025年3月，上美科技园智慧工厂正式投入运营，该项目仅智能设备升级投入就高达4亿元，具备日产200万瓶的产能，并通过全流程AI系统实现生产环节的高度自动化。工厂内12条全自动生产线覆盖从原料调度到成品入库的全部环节，整体减少75%的人工投入。

同时，上美引入时速8.6公里的高速空中快轨系统，实现物料在产线间的高效调度。至此，上美生产体系完成从传统劳动密集型制造，向标准化、可复制、高效率的智能质造阶段跨越。

智能制造的落地，直接推动成本结构优化与利润空间释放。单位成本随自动化水平提升而下降，规模扩张带来的不仅是收入增长，还有利润空间的同步释放，与业绩预告中“利润增速快于收入增速”的表现形成呼应。

制造端之外，上美也着力推动渠道结构转型。流量红利消退的当下，上美果断转向自有流量为核心的全域运营体系，实现从依赖平台流量到自造流量转型。

上美以抖音为代表，搭建起数十个自播间矩阵，将流量运营能力内化为可持续沉淀、复利增长的长期资产。与此同时，公司并未局限于单一平台，而是同步布局天猫、京东、快手、视频号及线下渠道，实现多平台协同增长，并持续向线下与海外市场延伸。

这种模式将公域用户沉淀为品牌可反复、低成本触达的私域资产，降低对平台算法波动的依赖性，减少达人合作、广告采买等流量成本，进一步提升品牌利润空间。

自建流量虽存在重资产投入的门槛，但一旦建成，将形成极高的竞争壁垒，这也让上美从流量佃农到流量地主的升级，成为其穿越行业周期的核心底气。

2026年初，上美渠道布局再落一子：韩束线下首家旗舰店在上海新世界新丸中心正式开业，标志着品牌从线上流量主导，向线下场景体验延伸的实质性突破；同时，韩束正式进军东南亚市场，开启国货美妆全球化的新篇章。

至此，上美渠道版图形成线上多平台、线下实体、海外市场三线并进的立体格局，彻底打破单一渠道的增长局限。线上多平台布局保障流量基数与营收规模，线下旗舰店强化品牌体验与高端形象，海外市场则打开第二增长曲线，三者协同推动上美渠道渗透率持续提升，为2030年300亿收入目标筑牢渠道支撑。

4500人！

人才扩张成增速引擎？

上美业绩的高速增长，同样离不开与之匹配的组织能力。2025年，公司在组织建设与人才扩张上同步提速，为多品牌战略的落地提供了坚实的内部支撑。

2024年上美总部员工仅1853人，2025年已突破3254人，预计2026年将进一步扩张至4500人，人员规模的快速扩张，并非简单的人员堆砌，而是适配业务复杂度提升的必然选择——品牌数量、品类结构、渠道体系的同步扩张，要求组织具备更大规模、更高维度的运营能力。

上美将每个品牌、业务单元拆分为独立的模块化作战单元。这种模式既保留创业公司的敏捷性与专注度，避免大企业病带来的资源内耗与决策迟缓，又能通过中台统一共享研发、供应链、数据、内容等核心能力，实现前台品牌的灵活作战与高效协同，完美适配多品牌矩阵的集团化运营需求。

同时，上美构建顶级人才共创机制，以开放的网络化组织思维弥补内部能力短板。创始人吕义雄提出的“与明星、达人、科学家共创品牌”模式，让上美不再是封闭的企业系统，而是成为开放的创业平台。newpage一页、安敏优、NANBeauty等新兴品牌，均是这一模式的实践成果，通过整合外部顶尖专业资源，极大提升创新效率与品牌孵化成功率。

回望2025年，上美的增长并非依赖某一次营销爆发或某一赛道的短期红利，而是建立在品牌矩阵的持续完善、科研体系的系统升级、制造能力的智能化跃迁与组织能力的稳步夯实之上。利润增速跑赢收入增速，正是这种结构性积累在财务层面最直接的映射。

吕义雄在2026年新年公开信中提出，“产业升级”与“品牌建设”将成为化妆品行业转型的双重主线，也将是国货美妆全球化的新起点。这一判断，既是对行业趋势的精准研判，也清晰勾勒出上美自身的前进方向，更与其2030年300亿营收目标的战略布局高度契合。

科研供应链方面，将聚焦核心原料自研与产业化，构建自主供应体系，以国际合作为全球化铺路，筑牢上游主权壁垒。渠道全球化上，推进全域自播、线验与海外市场并行，以数据与会员体系沉淀长期用户，实现渠道版图立体扩张。组织能力层面，则以模块化组织与顶流共创机制，支撑多品牌、多渠道、多赛道的复杂高效运营。

上美的增长逻辑，是能力驱动而非营销驱动，是长期主义战胜短期投机的典型样本。当行业告别流量红利、进入硬核比拼的深水区，上美以五年乃至十年的长期投入，完成从品牌公司到美妆集团的蜕变。未来，真正能穿越周期、引领国货走向全球的，必然是像上美这样，将系统能力刻进企业基因、把长期主义融入战略布局的企业。

作者 | 崔眠曲

编辑 | 李大饼

视觉 | Vi

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